Nabiullina neden ekonomik büyümeyi petrol fiyatlarıyla ilişkilendirmiyor?

2024 Yazar: Seth Attwood | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-16 16:18

Yalnızca tüketici talebine dayanan olağan ekonomi modeli sonunda kendini tüketti. Dünyada yeni pazarlar tükendi, bu da kapsamlı büyüme ve iş ölçeklendirme fırsatları anlamına geliyor.

Wall Street Journal, Rusya Federasyonu Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina'nın hem liberaller hem de şiddet yanlısı "sosyalistler" arasında bir öfke fırtınasına neden olan sözlerini aktardı:

Önceki [tüketici talebine dayalı] ekonomik büyüme modeli kendini tüketti. Petrolün fiyatı 100 dolara yükselse bile, ekonomimizin yılda %1,5-2'den fazla büyümesi pek olası değil

Eleştirmenler, sözlerinde oybirliğiyle, “yanlış hükümetin” Rus ekonomisini, özellikle finansal olarak canlandırmak konusundaki isteksizliğini haklı çıkarma girişimini gördüler. Özellikle, ekonomik büyümeyi hızlandırmak için Rusya'nın mümkün olan en büyük miktarda ucuz parayla sular altında kalması gerektiğine göre, ülkemizde popüler olan teorinin destekçileri özellikle şiddetle öfkelendi.

Burada ne var - birlikte anlamaya çalışalım.

Varlığın temel amacı olarak büyüme

Temel tanımlayıcı kriter olarak ekonomik büyümenin içsel değerine olan inanç, piyasa mekanizmasının yapısı üzerine Batılı ders kitaplarından alınmıştır. İnceliklere girmezseniz, oradaki genel mantık oldukça tutarlı görünüyor.

Pazar, kalıcı ve sınırsız bir kavramdır. Ürettiğiniz her şeyi o ya da bu şekilde tüketebilir: tek soru maliyetlerin boyutu, fiyatların ölçeği ve satış koşullarıdır. Aynı zamanda, geçen yüzyılda bile, Marx, maliyet fiyatının değerinin üretim ölçeğine bağımlılığına dikkat çekti. Göreceli olarak konuşursak, örneğin yılda yüz milyon çift ayakkabı üreten bir işletme, hammadde ve bileşen tedarikçileri ile, yalnızca yüz bin çift benzer bir üreticiye göre çok daha uygun koşullara sahip olacaktır. Ek olarak, ölçek nedeniyle, büyük ölçekli üretim, dahili teknolojik süreçleri optimize etmek için daha fazla fırsat elde eder ve böylece maliyet seviyesini daha da düşürür.

Sonuç olarak, ne kadar hızlı ölçeklendirirseniz, o kadar karlı olursunuz, fiyat rekabeti aralığı o kadar geniş olur, bu da rakipleri atlama şansınızın o kadar yüksek olduğu anlamına gelir. Henüz kimsenin işgal etmediği bölgelere genişlemeyi hızlandırmak için kaynakların ortaya çıkması ve mevcut pazarlara uymayanların sınır dışı edilmesi dahil.

Bu mekanizmanın bir bütün olarak devlet ekonomisi düzeyine ölçeklendirilmesi, yazarları, ekonominin kendisinin genel bir kavram olarak işleyişinin ana hedefi olarak sürekli ve sonsuz büyümenin koşulsuz yararlılığı ve hatta süreksizliği hakkında sonuca varmasına neden oldu.. Ana şey, bu büyüme için dolaşımda yeterli paraya sahip olmasıdır. Böylece, devletin ve Merkez Bankası'nın temel görevi, dış yatırımları çekerek veya emisyon yoluyla finansman düzeyini izlemek ve zamanında yenilenmesini sağlamak olarak belirlendi.

Teori ve pratik arasındaki fark

Kabul edilmelidir ki, bu kitaplar yazıldığında, durum aşağı yukarı böyleydi. Küçük ama önemli bir nüans dışında. Sürecin genel tanımından bile, işleyişinin temel koşulunun, üretilen her türlü ürünü emebilecek sonsuz bir pazarın varlığı olduğu görülebilir. Sadece bu biçimde, geçen yüzyılın ellili yıllarının sonuna kadar var oldu ve önümüzdeki on yılda zaten ortadan kaybolmaya başladı.

O dönemin dünyasının sadece kapitalist kısmını ele alsak bile, Avrupa, Japonya ve Güney Kore'de üretimin canlanması "ders kitabına göre" sonsuz büyümeyi engellemeye başladı. 1980'lerin ortalarında, gezegendeki serbest piyasalar neredeyse bitmişti.1990'ların başında Sovyet ekonomik kümelenmesinin çöküşü ve SSCB'nin kendisinin çöküşü ve ayrıca Çin pazarının kısmen açılması, aslında piyasa ekonomisini ünlü Büyük Amerikan ekonomisinden çok daha yıkıcı olan çöküşten kurtardı. Depresyon.

Klasik teori, emilimi nedeniyle büyümeye devam etmenin mümkün olduğu yeterince büyük bir boş alana sahipti - ancak, başlangıçtaki boşluğu yakalayarak değil, ancak yukarıda belirtilen büyük, iyi işleyen üretimin üstünlüğü nedeniyle. maliyetleri optimize etmede küçük tesisler yerine tesisler. Onlar sayesinde Batılı şirketler, yerel endüstriler karşısında rakipleri için yıkıcı olacağı garanti edilen bir seviyeye fiyatları düşürmeyi başardılar.

Nasıl göründüğü, Doğu Avrupa ve Baltık devletlerinin "sömürgeleştirilmesi" örneğinde açıkça görülmektedir. Örneğin, Riga RAF, Ford, Volkswagen ve Renault'ya maliyet açısından tamamen kaybetti - "piyasaya uymadı." Eski SSCB'nin batısındaki Sovyet dönemindeki işletmelerin% 95'inin kaderi benzer çıktı. Rusya'daki fabrikaların çoğunun tarihi benzerdi.

Ancak ders kitabı okuyucuları, kendi içinde ekonomik bir amaç olarak büyüme modelinin, tüm pazarın içinde bulunduğu dünyanın kendi doğal sınırlarına açıkça yaklaşmaya başladığı gerçeğini gözden kaçırarak, "rekabet"in yalnızca anlık sonuçlarını gördüler.

Parasız büyümek mümkün mü?

Piyasa modelinin klasik tanımında, kârın gittiği yöne çok az dikkat edilir - çok önemli olmadığı düşünülür. Eğer piyasa ve dünya bir ve aynıysa, o zaman kimin özel olarak kazandığı veya iflas ettiği hiç fark etmez, çünkü paranın kendisi hala sistemin içinde kalır, sadece sahipleri arasında yeniden dağıtılır.

Bununla birlikte, pratikte, örneğin, bir Amerikalı (veya Alman veya herhangi bir yabancı) yatırımcının Rusya pazarında elde ettiği kârların, pratikte Rusya pazarındaki yaşamı iyileştirmeden ABD'nin refahını iyileştirmeye harcandığı ortaya çıktı. bu kazancın elde edildiği yer.

Bu nedenle, yerel ekonominin büyümesinin yalnızca yatırım eksikliği veya daha basit olarak para eksikliği tarafından engellendiği inancı oluştu. Bir fabrika inşa etmek için bir kredi almanız gerekir. Bu ancak Batı'da yapılabilir. Sonuç olarak, projeden elde edilen kâr da oraya gidecek. Şimdiye kadar, 1990'lar ve 2000'ler boyunca, pazar genel ve küresel görünüyordu, can sıkıcıydı, ancak genel olarak mantıklı görünüyordu.

Ülkeye bağımsızlığı iade etme girişimi, devleti bir şekilde pazarını ve çıkarlarını korumaya başlamaya zorladı, bu da jeopolitik çatışmanın şiddetlenmesine yol açtı, bu da “ucuz Batı kredilerine” erişimin kademeli olarak kısıtlanmasıyla sonuçlandı. iç ekonominin büyüme hızındaki yavaşlamanın temel nedenidir. Bundan bariz bir sonuç çıkarıldı: sorun yalnızca parada. Devlet verirse her şey hemen çiçeklenip serpilir. Özellikle de elimizde bol miktarda bulunan enerji kaynakları başta olmak üzere hammadde fiyatlarının artması durumunda.

Ve sonra aniden ülkenin ana bankasının başkanı, bir varil petrolün herhangi bir fiyatı ve herhangi bir miktardaki finansal enjeksiyon için mutlak sınır olan yılda yüzde 1.5-2'lik bir büyüme olduğunu ilan ediyor! Ders kitaplarını okumadı mı? Yabancı bir sabotajcı mı, halk düşmanı mı? Her şey gün gibi ortada!

Peki ya soruya duygusuzca ama bir hesap makinesiyle yaklaşırsanız?

Herkes yatırım yapamaz

Diyelim ki petrol aniden “200'e” fırladı, biz genellikle “700'e” gaz satıyoruz, Merkez Bankası ve Maliye Bakanlığı “mali kuralı” bir parçalayıcıya koydu ve sonuçta ortaya çıkan para patlaması, her kuruş gönderildi “ekonomiye”. Sonunda ne olacak? Evrensel mutluluk? Ne yazık ki hayır.

2017'de Rusya GSYİH'si yalnızca %1,5 büyüdü. Mevcut yıl, çeşitli tahminlere göre, iki bölgede ortalama en olası değerle büyümede %1, 9-2, %2'ye kadar bir artış vaat ediyor. Oysa ABD zaten %4,1 ve Avrupa Birliği - %2,4 gösteriyor. Yerli üretim hacmini ikiye katlarsak, sadece Avrupa'yı kolayca pas geçeceğimizi, Amerika'nın da toz yutmak için arkamızda kalacağını varsaymak mantıklı. Bir mucizeyle ortaya çıkan sınırsız parayı aldılar ve basit bir görevle fabrikalara dağıttılar - çıktıyı ikiye katlamak! Akşam gelip kontrol edeceğiz.

2017 yılı sonunda Rusya'da 80 milyon metrekare işletmeye alındı. m. yeni konut. Sadece ülkenin resmi ihtiyacının 280 milyon metrekare olduğu tahmin ediliyor. m., ve yıpranan fonun değiştirilmesini hesaba katarsak, o zaman rakam 800 milyona yakındır. İşte, inşaat hızının iki katına çıkmasını kolayca yutabilecek bir pazar, sadece genişleme için para veriyor. ?

Ne yazık ki hayır. İstatistiklere göre, halihazırda birincil piyasada işlemlerin %52'si ve ikincil piyasada %42'si ipotek, yani kredilerle güvence altına alınmıştır. Tabii ki, en büyük metropol alanların dışındaki denge, sayıların oranı açısından biraz farklıdır, ancak taşrada bile yeni konutların% 34'ü zaten ipotek ile satın alınmaktadır. Daha fazlasını inşa edebilir misin? Kesinlikle evet! Sorun, konut piyasasında limitine ulaşan satışlarda. 80 milyon metrekare Yılda nispeten istikrarlı bir şekilde satış yapmak mümkündür, ancak satışları en az dörtte bir oranında artırmak artık mümkün değildir. Kimse yok. Ödeme yapan alıcı yok.

Ve bu pratikte her yerde böyledir. Sıfır arabaların %48,9'u, beyaz eşyaların %28'i, cep telefonlarının %27'si kredili olarak satılmaktadır. Bazı bankalarda yeni ihtiyaç kredilerinin %8'inin düğünler için ve %7'sinin ev tadilatı için verildiği noktaya geldi. Bu, tüketicilerin artık paralarının tükendiği anlamına geliyor.

Ek ucuz krediler dağıtarak taleplerini canlandırmak mümkün müdür? Kendin için yargıla. Geçen yılın ilk yarısında, Rus hanehalklarının toplam giderlerinin %21'ini yeni krediler oluşturdu ve sadece bir yıl içinde 1.55 trilyon ruble tutarında yeni krediler verildi. Yıl boyunca tüketici borç düzeyi %13,2 artarken, nominal ücretler yalnızca %7,2 ve gerçek satın alma güçleri ise genel olarak yalnızca %1,1 arttı.

Bu nedenle, elbette, iki kat daha fazla “her şey” üretmek için para dağıtabiliriz, ama tüm “fazla”yı kime satacağız? Ve satış olmadan - bu tür "kağıt" ekonomik büyümenin genel kullanımı nedir? Ve hiperenflasyon patlamasından önce bu şekilde ne kadar “büyüyebiliriz”? Bunun nasıl olduğunu anlamayanlar için Venezuela hakkındaki materyalimizi okuyabilirsiniz.

Kim dedi - “iş olacak, maaş olacak, insanların ek parası olacak”? Sadece klasik ders kitabına göre saysak bile, o zaman maliyet fiyatı hammadde, malzeme, üretim ve ücretlerin maliyetlerinin toplamıdır. Dolayısıyla işletme personeli kendi üretiminin onda birini dahi alamamaktadır. Bugün ücret fonunun üretim maliyetleri içindeki payı ortalama %3,5-5'tir. Dolayısıyla kredilerin üretime akıtılması, tüketicilerin ödeme gücünde herhangi bir büyük ölçekli büyüme sağlamamaktadır.

Nabiullin'in hakları nelerdir?

İşte böyle çıkıyor: kim sever ya da sevmez, ancak sert gerçek Elvira Nabiullina'nın doğruluğunu onaylar. Ne yazık ki, sonsuz tüketici talebine dayalı klasik sonsuz büyüme modelinin işlemesi için tüm olasılıklar artık tükendi.

Bu "hepimiz öleceğiz" anlamına mı geliyor? Tabii ki değil. Bu, basit bir kapsamlı model çerçevesinde, Rus (diğer herhangi bir ekonomi gibi) ekonomisinin yalnızca mevcut pazarların sınırları içinde büyüyebileceği anlamına gelir. Önümüzdeki beş yıl için gazımızın Avrupa'ya satışlarında bir artış tahmini, mevcut 198,9'dan yaklaşık 230 milyar metreküpe bir artış vaat ediyorsa ve oradaki gazın maliyeti bin metreküp başına 200 dolarsa, o zaman 6 milyar dolar yeterli olur. belirtilen sürenin büyümesi için olabilir. Mevcut GSYİH hacmine göre yüzde 0,5 ise, bu, beş yıllık gaz büyümesi için sınırdır. Aynı şekilde, en azından bir miktar artan hacim olasılığının nesnel olarak görüldüğü tüm yönleri hesaplar ve bunları bir araya getirirsek, sonunda aynı “yılda maksimum% 1.5-2” ile sonuçlanırız. Kesinlikle herhangi bir ölçekte anında finansal yatırım ve "varil başına" keyfi olarak yüksek bir fiyat ile.

Daha fazlasını alabilir miyim? Bu mümkündür, ancak kapsamlı bir şekilde değil, yalnızca Rusya'nın ürünlerin endüstriyel yeniden dağıtımı düzeyinde kademeli bir artışla. Plaka satmak, orijinal cevherin karşılık gelen miktarından daha karlı. Haddelenmiş çelik satmak, karşılık gelen slab hacminden daha karlı. Yapı elemanları satmak, çelikten daha karlı. Ve elbette, monte edilmiş bir uçak satmak, montajı için çok pahalı titanyum parçaları tedarik etmekten bile çok daha karlı. Sadece teknik dönüşümlerin seviyesini yükselterek, satılan ortalama ton ürünün üç milyon dolara daha yakın olacağı ve uçak yapımı alanında olduğu gibi bir milyon dolar kar getireceği sonucuna varmak mümkündür. Buğday arzı alanında olduğu gibi 223 dolar ve 33,45 dolar. …

Ancak bu süreç, ekonomiye bir defalık basit bir ilkel para enjeksiyonu değil, üretim tesislerini modernize etmek için titiz, metodik ve karmaşık bir çalışma ve daha yüksek teknoloji ürünlerine kademeli bir geçiş gerektirir. pazarlamalarını kurmaktır. Japonya, Güney Kore, Çin, evet, genel olarak, tüm mevcut liderler, bu yolu geçmek için yaklaşık 10-12 yıllık ısrarlı ve yoğun çabalar aldı. Sadece “para pirzolasının kalınlığı” nedeniyle onları geçmenin mümkün olduğunu düşünmek saflık olur.

Rusya bu yolu izliyor mu? Kusursuz değil, sorunsuz değil, ama genel olarak, evet. Bu, ülkemizdeki endüstriyel ihracat hacminin zaten hammaddeleri aştığı gerçeğiyle kanıtlanmaktadır - ve bu, yaptırım koşullarında bile. Rosatom'un yeni yabancı güç üniteleri için büyüyen sipariş portföyü bunun iyi bir teyididir. Hesaplamalar, yaklaşık on yıl içinde, onlar tarafından üretilen elektrik satışından elde edilen gelirlerin, mevcut gaz ihracatı hacmiyle karşılaştırılabilir olacağını gösteriyor.

Ve bu, değişiklik listesindeki son madde değil. Geliyorlar. Ancak değişiklikler, döviz kuru dalgalanmalarını dizginlemek ve enflasyonu en aza indirmek de dahil olmak üzere, öncelikle finansal istikrarı gerektiriyor. Rusya Federasyonu Merkez Bankası başkanının nihayetinde bir röportajda bahsettiği şey buydu.