Uluslararası bayiler için bir cennet olarak Tefeci Rusya

2024 Yazar: Seth Attwood | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-16 16:18

Rusya'da banka kredilerinde faiz oranlarının yüksek olduğunu sürekli söylüyoruz. Ama her şey kıyaslayarak öğrenilir. Belki abartıyoruz, abartıyoruz? Okuyuculara Rusya'nın diğer ülkelerle bazı karşılaştırmalarını sunuyorum. Ardından ülke farklılıklarının nedenlerini ve anlamını anlamaya çalışacağız.

Rusya Federasyonu bankaları ve diğer bazı ülkeler (Almanya, ABD, Yunanistan) tarafından nüfusa verilen kredilere ilişkin faiz oranlarının karşılaştırmalı bir analizi, BancRF.ru bilgi kaynağının uzmanları tarafından yapıldı. Çalışma, 2018 ortası itibariyle tabloyu yansıtıyor. Vade ve hacim bakımından karşılaştırılabilir krediler dikkate alındı. Hepsi hedef alınmamıştı. Her ülke hakkında bilgi almak için beş banka alındı; banka seçimi keyfiydi.

Her ülke için maksimum ve minimum oranlar alınmış ve ardından ortalama (aritmetik ortalamalar) hesaplanmıştır. Aşağıdaki resim çıktı (%): Almanya - 4, 92; ABD - 12, 79; Yunanistan - 12, 41; Rusya Federasyonu - 18, 52. Rusya'da nüfusa verilen kredilerin ABD veya Yunanistan'dan ortalama bir buçuk kat, Almanya'dan ise 3,8 kat daha pahalı olduğu ortaya çıktı. Rusya için tek teselli, aynı araştırmaya göre Ukrayna'da ortalama oranın %48,86 (bu arada, dünyadaki en yüksek oranlardan biridir) olmasıdır.

Ve işte başka bir inceleme, Rusya ve diğer ülkelerdeki ipotek kredilerinin faiz oranlarını karşılaştırmanıza izin veriyor. Resim, mevcut 2019 yılının başındaki durumu yansıtıyor. En uygun ipotek kredisi koşullarında liderler üç ülkedir: Finlandiya, İsviçre, Japonya. Japonya'da, bu tür kredilerin yıllık ortalama oranı yaklaşık %1.2'dir. Kredilerin verildiği vadeler yaklaşık 50 yıldır. Finlandiya'da oran 1, 1-1, %5 aralığında olup, terim de yaklaşık yarım asırdır. Ancak İsviçre'de, vadeleri 100 yıla kadar uzayabileceğinden kredilere "ömür boyu ipotek" denir. Ve oran yılda sadece 1, 4-1, 6'dır.

Ardından, faiz oranları yıllık %1,5 ila %3,5 arasında olan oldukça büyük bir ülke grubu geliyor. Bu ülkeler (parantez içinde - oranın değeri): Almanya (1, 5-2, 0); Lüksemburg (1, 8); İsveç (1, 87); Slovakya (1, 90-1, 92); Fransa, Litvanya, Danimarka, Çek Cumhuriyeti, Estonya (tümü 2-2, 2 aralığında); Belçika, İtalya (2, 2-3, 0); Büyük Britanya, Avusturya, Portekiz, Hollanda (2, 5-3, 0); İspanya, Letonya (3, 0); İtalya, Yunanistan, Malta, Romanya (3, 5).

Bunu 3, 5 ile 6, 0 arasında değişen ılımlı faiz oranlarına sahip bir grup ülke takip ediyor. Bunlar şu ülkeler: Polonya (3, 7-4); İrlanda (3, 8); Kıbrıs (4, 0); Bulgaristan (4, 5-5, 0); Hırvatistan (5, 0-6, 0); Macaristan (6, 0).

Rusya'daki faiz oranının göstergeleri nelerdir? Bu yılın başında çeşitli tahminlere göre Rus bankalarının konut kredisi ağırlıklı ortalama faiz oranı yıllık yüzde 10 seviyesindeydi. Görüldüğü gibi Rusya ile yukarıda saydığım ülkeler arasındaki oran farkı çok büyük. Ve bu, Rusya'daki ipotek kredisi koşullarının çok kısa olmasına rağmen. Geçen yıl ortalama süre 14 yıldı. Ancak bu yıl Merkez Bankası'na göre 17 yıla çıktı.

Yine Ukrayna, Rusya vatandaşları için bir miktar teselli sağlayabilir. Orada ipotek kredileri için koşullar çok çirkin. Oran, yılın başında yıllık ortalama %17'den %22'ye çıktı. Aynı zamanda, konut maliyeti de küçük değil. Buradaki ipoteğin ortalama vadesi 10 yıldır. Böylece daire için üç fiyat ödemek zorunda kalacaksınız. Arjantin'de durum Ukrayna'dakinden daha kötüydü. Faiz oranları yıllık %26-28 idi. Ancak bugün, ipotek kredileri açısından Rusya'nın Ukrayna ve Arjantin'e Finlandiya veya Japonya'dan daha yakın olduğu kabul edilmelidir.

Evet, tefeciliğin bugün dünyanın çoğunu ele geçirdiği açıktır. Ancak kredi faiz oranları açısından Rusya önde gelen ülkeler grubunda yer almaktadır. Bu durumun nedeni açıktır - Rusya Merkez Bankası'nın para politikası.

Merkez Bankası, herhangi bir ülkedeki kredi piyasasında "sıcaklığı" (faiz oranlarını) anahtar oran gibi bir düzenleyici cihaz yardımıyla belirlemektedir. Basit bir ifadeyle, kilit oran, Merkez Bankasının ticari bankalara borç verebileceği minimum yüzde ve aynı zamanda mevduat için onlardan fon kabul etmeye hazır olduğu maksimum yüzdedir.

2007-2009 dünya mali krizi ne zaman. doruk noktasına ulaştığında, "altın milyar" ülkelerinin merkez bankaları oldukça kararlı bir şekilde kilit oranları düşürmeye başladı. 2008'de Federal Rezerv, temel oranı neredeyse "kaideye", yani %0,00-0,25'e düşürdü. Bu seviyede, 2015 sonuna kadar (25 baz puanlık ilk artışın yapıldığı) doğru tuttu. Avrupa Merkez Bankası'ndaki (ECB), birçok Avrupa ülkesinin Merkez bankalarındaki (Euro Bölgesi'ne dahil olmayan) ve "altın milyarın" diğer ülkelerindeki kilit oranın yörüngesi yaklaşık olarak aynıydı. Ancak Rusya'da Merkez Bankası'nın faiz oranı (daha önce yeniden finansman oranı olarak adlandırılıyordu) ters yönde hareket etti. Yani 2013'te oran %5,50 idi ve 2014 sonunda %17,0 gibi rekor bir seviyeye yükseldi.

Ülkemizdeki ticari bankalardan alınan kredilerin ortalama faiz oranlarını hesaplamak için kaba bir formül: Rusya Merkez Bankası'nın oranını ikiye katlayın ve bireyler ve şirketler için banka kredilerinin fiyatı hakkında bir fikir edineceksiniz. Sonuç olarak, belirtilen süre boyunca, Rusya'daki kredilerin ortalama faiz oranları yaklaşık %11'den %34'e yükseldi. Hem nüfusu hem de işi mahveden, fiyatı kesinlikle yasak olan krediler.

Aralık 2014'ten bu yana, Merkez Bankası'nın kilit oranında son derece temkinli bir düşüş başladı ve ancak bu yılın ortasında maksimum değerini yarı yarıya -% 7,5'e düşürmek mümkün oldu. Bu yılın ikinci yarısında üç indirim daha yapıldı ve şu anda Rusya Merkez Bankası'nın kilit oranı %6,5. Son beş yılın temel faiz göstergelerinin arka planına bakıldığında, fena değil gibi görünüyor. Bakalım şu anda diğer merkez bankalarının kilit oranları neler:

ABD Federal Rezervi - 1, 50-1, 75

ECB - 0, 00

Japonya Bankası - eksi 0, 10

İngiltere Bankası - 0.75

İsviçre Ulusal Bankası - eksi 0,75

İsveç Bankası - eksi 0,25

Danimarka Ulusal Bankası - 0.05

Avustralya Merkez Bankası - 0.75

Kanada Bankası - 1.75.

Yukarıda belirtilen merkez bankalarının tümü "altın milyar" ülkeleri bölgesindendir. Bunun dışında, temel oranların resmi oldukça farklıdır. Yani Türkiye'de şu anda %14 (ve altı ay önce %24'tü). Meksika yüzde 7,5. Rusya Merkez Bankası'nın kilit oranı, gelişmekte olan ülkelerin göstergelerine “altın milyardan” çok daha yakın.

Bakalım Rusya'nın da içinde bulunduğu BRICS grubu ülkeleri için kilit oranlar neler:

Çin Halk Bankası - 4, 15

Hindistan Merkez Bankası - 5, 15

Brezilya Merkez Bankası - 5.00

Güney Afrika Rezerv Bankası - 6, 50.

Gördüğünüz gibi, BRICS grubunda Rusya ve Güney Afrika en yüksek kilit oranlara sahip. En düşük Çin'de.

Çin Halk Bankası'nın uzun bir süre kilit faizi aynı seviyede tutması (%4,35) ve bu yılın Ağustos ayının sonundan bu yana üç kez düşürmeyi başarması dikkat çekicidir. Bir dizi işarete bakılırsa, NBK aşağı yönlü seyrine devam etmeyi planlıyor. Son zamanlarda, Komünist Parti'nin uluslararası politika konusundaki resmi sözcüsü Global Times, "Çin sıfır faiz oranlarına hazırlanmalı" sansasyonel başlığı altında bir makale yayınladı. Uzmanlar, bunun Çin'in "altın milyar" ülkeleriyle birlikte kilit oranda tutarlı ve kararlı bir indirim için bir yol izlediğine dair iddiası olduğuna inanıyor.

Uzmanlar merak ediyor: Rusya Merkez Bankası, ekonominin reel sektöründeki Rus işletmeleri nihayet kendilerini riske atmadan kredi alabilecekleri seviyeye kilit oranı daha da düşürmeye devam edecek mi? Ticari bankalardan alınan kredilerin faiz oranları işletmelerin karlılığı ile karşılaştırılabilir olduğunda bunu almaya istekli olacaklardır. Sektöre göre karlılık (Rosstat verilerine göre değerlendirildiğinde) çok farklıdır. Ancak ortalama olarak, "hastanedeki sıcaklık" yüzde 5 civarında bir yerdedir. Dolayısıyla ekonominin reel sektöründe ticari bankalardan sağlıklı bir kredi iştahının oluşacağı kilit oranın yüzde 2,5, en fazla yüzde üç olması gerekiyor.

Ancak Rusya Merkez Bankası'nın mevcut liderliği altında böyle bir “mucizeyi” beklemeyeceğimizi düşünüyorum. Ancak bazıları bana itiraz edebilir: Bugün dünyada kilit oranlarda yeni bir indirim turuna yönelik küresel bir eğilim var. Ve örnekler verecekler. Bu nedenle Trump, ABD Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ı, diğer bazı Merkez Bankaları gibi Amerikan Merkez Bankası'nın da kilit faizi sıfıra, hatta daha da iyisi - sıfırın altına indirmesi konusunda teşvik ediyor. Dolayısıyla Avrupa'da, yeni ECB Başkanı Christine Lagarde, euro bölgesi için sıfır kilit faiz oranının artık yeterli olmadığını ve yakın gelecekte negatif bir değer kazanabileceğini ima ediyor. Ve Çin Halk Bankası, yukarıda belirttiğim gibi, yeni dünya trendine uyum sağlamak istiyor.

Dünyada yükselen trendi dikkate alarak Rusya Merkez Bankası'nın kilit faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi gerektiği varsayılabilir. Benim açımdan, her şey tam tersi olacak. "Altın milyar" (artı Çin Merkez Bankası) ülkelerinin merkez bankaları, finans ve para piyasalarını negatif bölgeye götürecek ve orada kar elde etmek son derece zor olacak (elbette, bugün spekülatörler öğreniyor) piyasalarda "donma sıcaklıkları" koşullarında bile para kazanmak, ancak yine de çok daha zor). "Sıcak vahalar" pahasına kayıplarını veya azalan kârlarını telafi etmeye çalışacaklar.

Nedir bu "sıcak vahalar"? Ve bunlar "pozitif sıcaklığın" korunacağı, yani faiz oranlarının sadece pozitif değil, hatta çok pozitif olacağı ülkeler. Ben zaten yukarıda 2007-2009 mali krizinden sonra Rusya Merkez Bankası gerçeğine okuyucuların dikkatini çektim. "altın milyar" ülkelerinin Merkez Bankaları ile ilgili olarak antifazda hareket ettiler: oranları keskin bir şekilde düşürdüler ve Merkez Bankamız oranları keskin bir şekilde yükseltti. Uluslararası finans yağmacılarının Rusya'ya ucuz (hatta bedava) parayla girebilmeleri ve ardından içeride yüksek faiz oranları pahasına elde edilen bir "kazanç" ile bırakabilmeleri için "sıcaklıklarda" böyle bir fark gereklidir. Merkez Bankası'nın politikası sonucunda Rusya, mali çapulcular için bir "vaha" haline getirildi. Bu "vahada" spekülatörler, beş yıl önce ulusal para biriminin çöküşünü sahneledi (Aralık 2014'te ruble yarı yarıya değer kaybetti).

Rusya Merkez Bankası, faiz oranını “enflasyon hedeflemesi” gibi “daha yüksek bir hedefi” dikkate alarak belirlediğini iddia ederek insanları kandırıyor. Hayır, kilit oranı yalnızca “paranın sahiplerinin” ekiplerine göre belirler. Ve şu anda Rus "vahasında" iyi bir "artı sıcaklık" sağlamak için Rusya Merkez Bankası'na ihtiyaçları var. Uluslararası finansal çapulcular, yaklaşan küresel faiz oranı “soğukluğu” karşısında “ellerini ısıtacak” bir yere sahip olacaklar.