Fed için savaş başladı

2024 Yazar: Seth Attwood | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-16 16:18

ABD Federal Rezerv Sisteminin oranı konusu, yalnızca tamamen dar görüşlü bir kişi için alakasız görünüyor. Bretton Woods finansal ve ekonomik sisteminde yaşıyoruz, ABD doları modern ekonomide tek bir değer ölçüsüdür, tüm yaşam faaliyetimiz bu sisteme bağlıdır.

Bir bankadan kredi alabileceğinizi söylemek yeterlidir (bu, elbette, bir maaş günü kredisi değildir), ancak işinizin bir modelini (en azından dikkatlice geliştirilmiş bir iş planı) sunarsanız, bu yeterli olmalıdır. ekonomik IMF tahminine dayanmaktadır. Hala BB'nin ana stratejik koordinasyon organı olan aynı IMF. sistemler.

Bu nedenle konu önemlidir. Dolayısıyla, ABD Başkanı Trump'ın Helsinki'deki toplantının hemen ardından bu konuyu gündeme getirmesi boşuna değildi. Ve bir değil, iki kez (resmi bir röportajda ve twitter'ında). Bu arada, burada "Rusya'nın etkisi" ile ilgili tüm argümanların açıkçası tamamen uygun olmadığını not ediyoruz: soru tamamen ekonomik, nesnel, burada soru kalkınma senaryosunun seçimi ile ilgili ve Rusya bunu etkileyemez. Prensipte durum, belki de, çeşitli faktörler hakkındaki değerlendirmenizi açıkça ortaya koyuyor. Amerika Birleşik Devletleri'nde bu değerlendirmeyi kimin dinleyeceği başka bir mesele.

Başlangıç olarak kendimize bir soru soralım: Aslında sorun nedir? Sorun şu ki, "Reaganomics" politikasının başladığı 1981'den bu yana, önce Amerika Birleşik Devletleri'nde ve ardından tüm dünyada ekonomi, özel talebin büyümesiyle canlandı. Hangi sırayla, gerçek harcanabilir gelirin büyümesi nedeniyle değil (70'lerin başından beri Amerika Birleşik Devletleri'nde büyümediler ve bugün satın alma gücü açısından 1957 seviyesindeler), ancak büyüme nedeniyle sağlandı. borç yükünden. Aynı zamanda, bu yükün kendisi, kredinin giderek azalan maliyetine karşı borç yeniden finanse edilerek telafi edildi.

Özellikle, ABD Merkez Bankası'nın faiz oranı 1980'deki %19'dan (ABD enflasyonla mücadele ediyordu) aslında Aralık 2008'de 0'a düştü. Tabii ki, ticari kredilere hizmet vermenin maliyeti her zaman sıfırın üzerinde olmuştur, ancak aynı zamanda bir süreye kadar düşmüştür. Ancak sonuç olarak, yalnızca Birleşik Devletler'deki özel borç, 1980'de olduğu gibi ortalama bir hane için yıllık gelirin yaklaşık %60'ından 2008'de %130'un üzerine çıktı. Şimdi bu seviye biraz düştü (yaklaşık 120'ye). %), ancak yine de normal faiz oranları için aşırı derecede yüksek kalır.

Soru şu: Böyle bir durumda faizi neden yükseltelim? Her şey çalışıyor ve Tanrı'ya şükür! Cevap çok basit: Doları basarak ekonomiyi canlandırdığınızda, o baskının etkinliği (piyasalar büyümüyorsa) sürekli düşüyor. Yani basılan her dolardan ekonominin büyümesi azalır. Ve bu verim sıfıra düştüğü anda başka sorunlar da ortaya çıkmaya başladı. Örneğin, devlet kurumlarının (bütçelerinin) önemli bir bölümünün halihazırda yüksek likidite akışı için yeniden yapılandırılması ve emisyonların azaltılması devlet sorunlarına yol açmıştır.

Örneğin, birkaç yıldır Almanya ve İsviçre'deki menkul kıymetlerin nominal getirisi negatif olmuştur. Aslında, diğerleri için de gerçekten negatiftir (enflasyon nominal geliri aştığından), ancak resmi olarak, yine de, bazı artılar vardır … Ekonomik büyümeyle ilgili benzer sorunlar: giderek daha kurnaz hesaplama yöntemleri kullanılmadan, pozitif büyüme gözlenmez … Ve buna izin verilmemeli …

"Ana akım" ekonomik mantık açısından, oranı yükseltmek, yani emisyon likiditesi ve sermayeye dönüş verimliliği (yani pozitif karlılık) akışlarında büyüyen tüm finansal "parazitleri" yok etmek gerekir.), kendini yeniden üretme yeteneği. Evet, aynı zamanda dünya ekonomisinin birçok konusu için sorunlar olacaktır (dolar dünya para birimidir!), Ama sonuç olarak ekonominin toparlanması gerekir. Teorisyenler olarak, olası bir durgunluğu değerlendirmek de dahil olmak üzere, bu soruna biraz farklı bir yaklaşımımız olduğunu unutmayın, ancak pratikte istisnasız tüm ekonomik düzen bu mantığa bağlı olduğundan, bunun tamamen alakasız olduğunu unutmayın. 70'lerin sonunu hatırlayın (yukarıda birkaç paragrafta belirtilen %19'luk rakam kimseyi çizmedi mi?).

Dolayısıyla sıkıntı şu ki, böyle bir durumda en çok maliyeti en fazla olanlar kaybeder. Ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki üreticiler için, tanımı gereği, Çin, Güneydoğu Asya, Hindistan ve hatta Latin Amerika'dan daha yüksektir. Maaşlar daha yüksek olduğu için altyapı maliyetleri ve finansal maliyetler (sigorta) da öyle. Ve 5 Kasım 2014'te Dayton'daki Dartmouth Konferansı'nda ekonomik kalkınma için iki senaryo olduğunu ve bunlardan birinin ABD'nin sanayi ve reel sektörü pahasına dünya dolar sisteminin kurtuluşu olduğunu söylediğimde. Genel olarak, alternatifin ilk kısmı olarak aklımdaki oran artışı ile bu seçenekti.

İkinci kısım ise Trump tarafından sunuluyor. Daha doğrusu, onun arkasında duran ve Kasım 2014'te adaylığını henüz açıklamadığı için konuşmamda aklımda olan güçler. Bu senaryonun özü, üretimi ABD'ye geri döndürmek ve iç pazarı temel alarak ve ihracatı en üst düzeye çıkarmak (zaten orada olan siyasi araçları kullanmak dahil), kendi Amerikan reel sektörümüzü kurtarmaktır. Ve faiz artırılmazsa, dünyadaki ekonomik kriz devam edeceğinden, genel büyüme nedeniyle ekonomiyi yükseltmek imkansız olacak, ancak bunu diğer katılımcılar pahasına (öncelikle) yapmak mümkün olacak. Çin ve Batı Avrupa), önceki sayının ana yararlanıcıları haline geldi.

İşin püf noktası, yüksek faiz oranlarının ihracat için sorun yaratması, ithalatı kolaylaştırması ve reel sektördeki yatırımları caydırmasıdır. Hayır, eğer Amerika Birleşik Devletleri, geçen yüzyılın 20'li - 30'lu yıllarında olduğu gibi, sınırlarını kapatabilir ve ithal malların içeri girmesine izin vermezse, o zaman oran bir rol oynamaz (herkes aynı oyunun kurallarına sahiptir), ancak böyle bir senaryoyu uygulamak için sadece DTÖ'yü değil, aynı zamanda zorunlu sermaye hareket özgürlüğü ile tüm Bretton Woods sistemini de yok etmek gerekir. Ve sadece iç piyasalar toparlanma için yeterli olmayabilir. Ve elbette, Birleşik Devletler Başkanı bile bunu hemen yapamaz. Ama hangi yöne hareket ettiği zaten belli. Ve bu, 14 Kasım'da ana hatlarıyla belirttiğim alternatifin sadece ikinci senaryosu: dünya dolar sistemini yok ederek ABD ekonomisini kurtarmak.

Bir süreliğine, Trump tüm bunları az çok açık bir şekilde dile getirmeyi göze alamadı, yalnızca genel sonuçlara vardı: "Amerika'yı yeniden harika yapalım", "Bizim pahasına yaşamamıza izin vermeyeceğiz" vb. bir Amerikan vatandaşının tartışması zor. Ancak muhalifleri (anladığımız gibi, alternatif bir ekonomik modelin destekçileri) her şeyi, neden aktif olarak sabotajla meşgul olduklarını en başından anladılar. Ancak Helsinki'deki görüşmeden sonra Trump, bu (şimdiye kadar gizli olan) savaşta ne kadar yükselmek istediğini açıkça ilan etti ve böylece casus belli'yi yarattı. Yani, açık savaş için bir sebep. Bir kez daha tekrar ediyorum: Washington'daki kavgayı herkes görse de, bunun gerçek nedeni gizli kaldı ve bu da tüm gözlemciler için oldukça garip bir his yarattı. Ama şimdi her şey değişti.

Dönüş ültimatomunun, gördüğümüz gibi, IMF başkanı Christine Lagarde'ı seslendirmesi talimatı verildi. Ve o dakikadan (yani geçen haftanın ortasından itibaren) buldogların halının altındaki mücadelesi bitmişti. İlk hedefi Fed'in politikasını kontrol etmek olan açık bir savaş başladı. Özellikle: oranı artırın veya azaltın. Peki, düşmanlıkların nasıl gelişeceğini yakından izleyeceğiz.