Petrol fiyatlarındaki düşüş, borsaların çöküşünün nedeni değil, sonucudur

2024 Yazar: Seth Attwood | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-16 16:18

Bugün petrol fiyatları ve etraflarında meydana gelen tüm hareketler hakkında konuşacağız. Ama ana konuşmadan önce, son zamanlarda ana gerçeği önceden düzeltmeyi alışkanlık haline getirdim. Çünkü iki bitişik cümlede kendileriyle doğrudan çelişmeyi başaran alternatif yetenekli vatandaşlar var.

Örneğin, "İngilizler ve Amerikalılar dünya petrol fiyatlarını kontrol ediyor, ancak Rusya onları etkilemiyor" - ve aynı zamanda "Rusya petrol fiyatlarını düşürdü" beyan etmek. Tek bir kafada şekilli şizofreni.

Bunun olmasını önlemek ve daha az alternatif olmayan gerçeklikten kaynaklanan "alternatif versiyonların" tartışmada doğmaması için "sabitleri" sabitleriz.

1. Petrol fiyatlarındaki düşüş Mart ayı başlarında aniden ortaya çıkmadı, Ocak ayı başlarında (hemen Ortodoks Noeli civarında) başladı. Bu nedenle, OPEC+ çerçevesinde müzakere ihtiyacı birdenbire ortaya çıkmadı.

2. Petrol fiyatlarında Ocak ayında başlayan düşüş, dünya ekonomisinin önemli bir bölümünde yaşanan genel yavaşlamanın bir sonucudur. Amerika Birleşik Devletleri ve bazı AB ülkelerindeki sanayi üretimindeki düşüşün yanı sıra yük trafiğindeki düşüşle ifade ediliyor.

3. Petrol piyasasındaki herhangi bir piyasa düzenlemesinin tamamen fiziksel sınırlamaları vardır. Tüketiciler petrol alımlarını sıfıra indiremez, çünkü bu küresel ekonomide bir durma anlamına gelir. Ancak üreticiler aynı zamanda üretimi sıfıra indiremezler, çünkü onların da kendi tamamen teknolojik sınırlamaları vardır (isteyenler kendilerini özel teknik literatüre aşina edebilirler) - sadece “musluğu kapatamazsınız”.

Aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri borsası ciddi bir likidite krizi yaşıyor, görünüşe göre repo piyasasındaki işlemler için fon sıkıntısı (basitleştirilmişse kısa vadeli bankalar arası kredi). Ve Fed'in bu piyasaya dolar müdahalelerinin hacminde önemli bir artışa ilişkin kararları yardımcı olmuyor - hisse senedi piyasaları yine de düşmeye devam ediyor.

Bu da bize açıkça gösteriyor ki, petrol fiyatlarındaki düşüş borsaların çöküşünün nedeni değil, tam tersine sonucudur.

Sebepleri ve sonuçları (ucuz propagandacıların gerçekten yapmaktan hoşlanmadığı) anladığımıza göre, durumun nasıl daha da gelişeceğini ve sonuçların ne olacağını simüle etmeye çalışabiliriz.

İlk tez. Rus bütçesi, bölgedeki ortalama yıllık (vurgularım) petrol fiyatlarının varil başına 40 dolar bazında hazırlanmaktadır. Yani çok olumsuz bir senaryodan hareketle (bütçe hazırlandığında petrolün varil fiyatı 70 dolar civarında). Bu nedenle, petrol fiyatlarındaki mevcut düşüşten Rus ekonomisi için korkunç bir şey olmayacak.

Yine, önemli altın ve döviz rezervleri (altın rezervleri) ve NWF'deki büyük miktarlardaki fonlar, oldukça uzun bir krizde bile sakince hayatta kalmayı mümkün kılacak güçlü bir güvenlik yastığıdır.

İkinci tez. Müzakereleri engelleyen Suudiler, piyasada günde 12,3 milyon varil petrol satacaklarını açıkladılar. Bu rakam (ve bu bilgi bana petrol endüstrisinde çalışan kişiler tarafından teyit edildi) mevcut üretim kapasitelerinden daha fazla. Demek oluyor:

a) satış ve üretim arasındaki farkı rezerv satışı yoluyla telafi etmek zorunda kalacaklar;

b) rezervler tükenme eğiliminde olduğundan, bu stratejiyi yeterince uzun süre sürdüremeyeceklerdir.

Rezerv kapasitelerinin mevcut dolumu hakkında veriye sahip değilim, ancak kamuya açık alanda mevcut olan maksimum depolama tesisi miktarına ilişkin verilere dayanarak, bu tür aktif damping süresinin 4-6 aydan fazla sürmeyeceğini varsayabilirim..

Yine genel ekonomik kriz nedeniyle durgunlaşan piyasanın Suudilerin teklif ettiği petrolün tamamını alabilecek durumda olacağı da bir gerçek değil.

Üçüncü tez. Petrol fiyatlarının çöküşünün zamanlaması çok iyi seçilmiş (veya çakışmıştır). Nisan ayında, Amerikan kaya gazı şirketlerinin çoğunluğu yeniden finansman sağlamalı (eskilerini ödemek ve mevcut işletme faaliyetlerini sağlamak için yeni krediler almalı) ve kapitalizasyonlarının çöküşü koşullarında, size yalnızca Pazartesi günü kaybettiklerini hatırlatacağım. yüzde 30 ila 50. piyasa değeri - imkansız değilse bile, bunu yapmaları (ve artan riskler nedeniyle at faiziyle) son derece zor olacaktır.

"Geleneksel" operasyonlara sahip bazı büyük petrol şirketlerinden bazıları, kaya gazı operasyonlarını aşamalı olarak durdurduklarını zaten duyurdular.

Şimdi mevcut durumun olası sonuçlarından bahsedelim.

1. Suudilerin mevcut stratejisinin ABD'deki kaya petrolü endüstrisini tamamen gömebileceğinden emin değilim. Dinamik bir dengenin olduğu endüstrilerde (fiyatların düşmesi oyuncu sayısında azalmaya yol açar, oyuncu sayısının azalması fiyatların artmasına, fiyatların artması oyuncu sayısının artmasına neden olur) Yine fiyatlarda düşüşe neden olan), muhtemelen bu tür kategorik yargılardan kaçınmaya değer.

Ancak bu sektöre (genel olarak, ağırlıklı olarak kârsız) önemli bir darbe geleceğine şüphe yoktur. Ve evet, orta vadede bu, petrol piyasalarının ABD lehine olmayan bir yeniden dağılımına ve buna bağlı olarak fiyatlarda ters bir artışa neden olacaktır.

2. Ayrıca, Başkan Lukashenko'nun olağanüstü stratejik düşüncesine ve olağanüstü ekonomik içgüdüsüne dikkat çekmek isterim. 35'e düşmesinin hemen arifesinde 65 dolarlık “piyasa fiyatından” Rusya'ya rağmen “tüm para için” Norveç petrolü satın almak, içkiye harcamak istediğim ama başaramayacağım bir beceri.

3. Örneğin, Rusya Federasyonu Enerji Bakanlığı, yılın ikinci yarısında petrol fiyatını 40-45 aralığında ve gelecek yılın başında - 45-50 dolar arasında tahmin ediyor. Hesaplarını görmedim, bu yüzden ne kadar gerçekçi olduklarını kesin olarak söyleyemem.

4. Saudi Aramco'nun hisselerini borsada daha yeni listelediği akılda tutulmalıdır. Suudi Arabistan'ın birçok vatandaşı hisse satın almak için kredi bile aldı, ancak OPEC+ ile yapılan anlaşmanın bozulmasından sonra, onlar için fiyat keskin bir şekilde düştü ve düşmeye devam ediyor. Düşük petrol fiyatları, Suudi Arabistan'da zaten kırılgan olan iç siyasi durumu vuruyor.

5. Gelecekte, petrol piyasasının durumu daha çok Suudilerin kaprislerine değil, dünya ekonomisindeki krizin genel gelişimine bağlı olacaktır.

Tüm bunların bugün nihai sonuçlarını hesaplamak pratikte gerçekçi değildir (sıklıkla bilinmeyen çok sayıda değişken nedeniyle). Ancak şoklar aşamasının sadece başında bulunduğumuz ve hızlı bir şekilde bitmeyecekleri kesin olarak ifade edilebilir.